中证智能财讯 桂林旅游（000978）10月28日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入3.67亿元，同比增长270.36%；归母净利润3641.85万元，同比扭亏；扣非净利润3394.52万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为9752.93万元，上年同期为-3482.93万元；报告期内，桂林旅游基本每股盈利为0.078元，加权平均净资产收益率为2.79%。
公告显示，公司前三季度营业收入变化主要由于2023年1-9月，公司游客接待量同比增长227%。
以10月27日收盘价计算，桂林旅游目前市盈率（TTM）约为-43.35倍，市净率（LF）约为2.4倍，市销率（TTM）约为7.99倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据三季报，公司第三季度实现营业总收入1.71亿元，同比增长189.37%，环比增长54.96%；归母净利润3566.34万元，同比增长192.48%，环比增长168.89%；扣非净利润3380.14万元，同比增长182.36%，环比增长175.25%。
资料显示，企业主要从事旅游服务及与旅游服务相关的业务，主营业务包括：游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车业务等。
2023年前三季度，公司毛利率为34.97%，同比上升101.94个百分点；净利率为7.35%，较上年同期上升193.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为40.66%，同比上升54.80个百分点，环比上升6.30个百分点；净利率为19.00%，较上年同期上升90.88个百分点，较上一季度上升10.09个百分点。
数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率是2.79%，较上年同期增长16.86个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为2.26%，较上年同期增长8.67个百分点。
2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为9752.93万元，同比增加1.32亿元，主要系2023年1-9月，公司游客接待量、营业收入同比增长，公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额-1051.68万元，同比减少6458.97万元，主要系上年同期，公司向控制股权的人桂林旅游投资集团有限公司非公开发行人民币普通股10803万股，募集资金净额46569.55万元所致；投资活动现金流净额-2025.91万元，上年同期为-3237.0万元，主要系2023年1-9月，公司购建固定资产、非货币性资产和其他长期资产支付的现金同比减少1065万元所致。
进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为671.20万元，上年同期为-14745.63万元。
2023年前三季度，公司营业收入现金比为107.82%，净现比为267.80%。
2023年前三季度，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期增加412.75万元；但期间费用率为34.24%，较上年同期下降88.39个百分点。其中，销售费用同比增长43.82%，管理费用同比增长20.89%，财务费用同比下降34.65%。
资料显示，销售费用的变动主要因为2023年1-9月，公司旅游主业呈现良好的复苏态势，公司加大了旅游宣传和广告力度；财务费用的变动主要因为公司2022年5月向控制股权的人桂林旅游投资集团有限公司非公开发行人民币普通股10803万股，募集资金净额46569.55万元，截至2022年7月末已全部用于偿还银行借贷，公司2023年1-9月财务费用同比减少。
资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司固定资产较上年末减少5.99%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；货币资金较上年末增加171.66%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；应收账款较上年末增加63.49%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；非货币性资产较上年末减少4.13%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加60.97%，占公司总资产比重上升11.25个百分点，主要系2023年1-9月，公司调整债务结构，增加了银行长期借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少58.16%，占公司总资产比重下降7.63个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末增加32.43%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；应付职员薪酬较上年末增加28.34%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。
在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为46.36%，相比上年末上升0.66个百分点；有息资产负债率为36.64%，相比上年末下降0.54个百分点。
三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，持股最多的为桂林旅游投资集团有限公司，占比14.12%。十大流通股东名单相比2023年半年报维持不变。在具体持股比例上，舒峥、吴进进持股有所上升，司徒雯影、卢灿理持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为4.86万户，较上半年末增长了1020户，增幅2.14%；户均持有股市值由上半年末的7.41万元下降至7.26万元，降幅为2.02%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
